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鱼跃医疗(002223)2020中报点评:归母净利润增长110% 品牌进一步强化

时间:20-08-19 00:00    来源:海通证券

投资要点:

公告。

公司2020 年上半年实现收入、归母净利润、扣非归母净利润34.21、11.19、10.23 亿元,分别同比增长36.74%、109.86%、100.07%,经营性现金流净额23.76 亿元,同比增长1707.08%。

2020 年二季度实现收入、归母净利润、扣非归母净利润 20.30、7.37、6.57亿元,分别同比增长 56.08%、156.91%、141.07%,经营性现金流净额14.26亿元,同比增长468.74%。

2020 年1-9 月经营业绩预增,预计归母净利润13.55 至14.26 亿元,同比增长90.00%到100.00%。

点评。

常规产品业绩回归,抗疫产品持续放量。2020 年上半年,受新冠疫情影响,公司抗疫相关产品出货量较大,常规产品克服业务环境波动,稳步推进市场拓展,线上平台业务规模同比增速显著,公司第三代家用医疗器械产品市场反响良好,制氧机、电子血压计、呼吸机、血糖仪及试纸等产品全网销售领先,子公司消毒感控产品民用端业务快速放量,为公司业绩持续提升提供了强劲动力。

2020 年上半年,公司主要产品市占率的稳步增加,“洁芙柔”系列爆款手消产品的持续放量,取得了线上板块增速超10%的良好业绩。公司外销事业部凭借多年渠道积累、高效响应速度以及一流产品质量,在战疫的同时,也将积极推进海外自主品牌建设,外销业务规模成倍增长。

2020 年上半年,依托线上线下营销协同作战,公司制氧机、电子血压计、血糖仪及试纸等主要产品销售规模已达去年同期水平。但受国内经济生活秩序波动影响,雾化器、轮椅车等产品业务量仍有不同比例下降。同时,因国内外疫情防控以及患者治疗的广泛需要,公司无创呼吸机等呼吸类、红外额温枪、血氧仪等检测类与消毒感控类疫情防控产品出货量增幅较大。