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鱼跃医疗(002223)2019年年报及2020年一季报点评:Q1业绩超预期 抗疫产品实现高增长

发布时间:2020-04-21    研究机构:兴业证券

投资要点

近日,公司发布2019 年年报及2020 年一季报,2019 年公司实现营业收入46.36 亿元,同比增长10.82%;实现归属于上市公司股东净利润7.53亿元,同比增长3.49%,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7.08 亿元,同比增长10.15%。2020 年第一季度,公司实现营业收入13.91亿元,同比增长15.80%;实现归母净利润3.83 亿元,同比增长55.16%;实现扣非归母净利润3.66 亿元,同比增长53.29%。同时,公司预告2020年1-6 月实现归母净利润8.00-8.27 亿元,同比增长50%-55%。

盈利预测与评级:公司作为以家庭医疗器械和医用高值耗材为主导业务的医疗器械企业,在家用医疗器械方面渠道优势明显,品种布局齐全,而经过过去几年的研发并购其临床产品线也已渐成规模。未来随着新产品的逐步放量,临床销售渠道的日益完善以及外延整合的逐步推进,公司业绩将持续稳健增长。在新冠疫情影响下,公司额温枪、呼吸机、手消等抗疫类产品需求大增,带动公司2020 年业绩高速增长,我们调整对于公司的盈利预测,预计公司2020-2022 年EPS 分别为1.15、1.09、1.26 元,2020年4 月17 日股价对应PE 分别为32、34、30 倍,维持“审慎增持”评级。

风险提示:疫情进展不确定性风险;新品种推广进度低于预期;外延整合低于预期;原材料供应风险。

申请时请注明股票名称